港口挤压高库存下锰硅维持颓势 铁矿石或延续较大波动
时间:2023-03-28 15:51:46 阅读:68
【铁合金】 棉花期货行情综述:24日锰硅主力合约(SM2305)收7328元/吨(+68,+0.94%);硅铁(SF2305)收8084元/吨(+242,+3.09%)。 ![]() 逻辑分析: 本周(3月24日)数据不及预期,建材供需双降,板材供增需降,五大材整体供稳需降,这也导致了本周硅锰五大材表需降幅稍多于硅铁。 若往后粗钢减控严格落地将直接导致合金需求边际转弱,因此我们认为短期合金炼钢需求这块已基本见顶。 硅铁制镁需求这块也是同步转弱,主因便在于镁生产利润和销售不佳,近期几家镁厂执行停产或将影响250吨的日产,但陕西兰炭-硅铁-镁减产趋于同步,影响基本上可以忽略。 合金核心矛盾集中在供应方面,其中锰硅的矛盾大过硅铁。 成本来看锰矿港口挤压高库存下延续颓势,未对锰硅形成较好支撑,而兰炭行业协会及重点企业倡议限产保价,任何企业不得低于指导价销售,其中小料定价在1300元/吨,落地后对兰炭及硅铁价格有较好保护。 减停产情况来看,硅铁内蒙、陕西有新增关停多台炉子,在硅铁厂做出一波积极的自发性减产应对后,当下的产量水平相对健康,降库趋势在增加。 但锰硅这块厂家的生产意愿仍是强烈,周产量不降反增,库存较高。 近期双硅价差有所走阔,由于宁夏硅锰成本高于内蒙,因此我们预计宁夏锰硅厂在未做出优先大幅减产动作前,双硅价差都将进一步走阔。 宏观层面,美联储如期加息25bp,且大概率将于5月结束本轮加息,市场“悬着的心”暂且落下,但需警惕银行事件扩散风险。 综上,短期双硅预计窄幅震荡运行,单边建议观望。 【铁矿石】 行情综述:24日I2305低走反弹,收866.5(2.5,0.29%)。 逻辑分析: 近期板块波动加大,钢材表观需求不及预期,阶段负反馈使得矿价向下。 三月以来,以美国硅谷银行破产为起点,签名银行以及第一共和银行等美国中小银行风险持续发酵,而欧洲瑞士信贷风险事件更加剧市场担忧,美联储加息至高位,发达经济体的金融风险加大,市场避险情绪升温,大宗商品纷纷向下。 避免风险进一步扩大,美联储的行为或更加慎重,加息尾声渐近。黑色板块受宏观冲击,价格承压回落。不过从铁矿基本面来看,总体维持供需紧平衡,供给持稳为主,直接需求较好,日均铁水逼近240万吨,钢厂利润修复,仍有增量预期。 终端需求亦不差,尽管中期仍有隐忧,近期钢材库存延续去化,表观需求尚可。 外部环境复杂多变,全球经济复苏乏力,美联储加息尾声,宏观利空与利好或交替出现。 产业面的粗钢压减政策或延续,但基本面的支撑偏强,因此矿价或延续较大波动,近强远弱结构依旧。 |
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