德璞资本：因芯片代工巨头受限 整个科技行业恐受波及
台积电创立三十多年来，通过为苹果、高通等客户代工而把生意越做越大。如今，这家低调的芯片制造商被夹在了美中贸易战中间，成了两国都在争夺的一项不可估量的宝贵资产。
特朗普政府上周五开辟了美中冲突新战线，禁止任何使用美国设备的芯片制造商在未经美国政府允许的情况下向华为技术有限公司供货。这意味着台积电及其他芯片制造商将不得不“断供”华为，除非获得美国商务部的豁免。据日经新闻周一报道，台积电已经停止接受华为的新订单。
此举可能严重破坏为全球消费者和企业生产技术的复杂生态系统。对华为的发难不仅威胁到该公司的员工及其作为全球智能手机和电信设备生产领导者的地位，也同样威胁到数百家供应商。中国政府已誓言要保护这一龙头企业，苹果、波音这样依赖中国市场的美国公司面临被报复的威胁。
“中国可能会采取报复性措施，投资者应当为可能发生的贸易战升级做好准备。” Mark Li等Sanford C. Bernstein＆Co.分析师在上周五的一份研究报告中写道。
华为亚洲供应商周一纷纷大跌，瑞声科技、丘钛科技、欣旺达和蓝思科技跌幅均超过5％。营收估计有14％来自华为的台积电跌幅达2.7％。
去年美国已经将华为列入黑名单，除非获得许可证，否则美国企业不得向它供应产品。最新举措则进一步收紧了限制，防止美国或外国的芯片制造商与华为及其秘密的芯片设计子公司海思在尖端半导体领域进行合作。特朗普政府将华为视作对美国安全的可怕威胁，华为则否认这一指控。
“我们必须修改被华为和海思钻空子的规定，防止美国技术被用于破坏美国国家安全和外交政策利益的恶意活动。”美国商务部长罗斯发推特称。
华为则指责美国别有用心。
“所谓的网络安全理由只是借口。”华为消费者业务CEO余承东在微信上发文称。“关键是华为对美国技术霸权构成了威胁”。
摩根士丹利的分析师在一份研究报告中写道，美国的这一决定不仅会伤害华为和台积电，可能还会伤害包括应用材料、KLA、Lam Research Corp.在内的许多美国公司。他们指出，华为生产受到的干扰也将伤害从美光科技到Qorvo、德州仪器在内的美国客户。而且报告指出，任何贸易紧张局势的升级都会对股市整体产生负面影响。
1987年刚刚成立时，很难想象有一天台积电会成为被世界大国争抢控制权的对象。在中国出生，后留学美国的张忠谋创立台积电之初，它只是一家代工企业，为不想自己建厂的客户生产半导体。
当时，代工的地位远不及自己生产芯片。那时候主导芯片行业的是英特尔、AMD等行业霸主。“真正的生意人必须有自己的晶圆厂。” AMD联合创始人Jerry Sanders曾说过这样的话。
但世事变幻，对整个科技行业而言，代工行业如今已变得更具战略意义。从苹果、华为到高通、Nvidia Corp. 这些客户发现，如果专注于芯片设计，它们的创新速度会更快，然后可以让台积电这样的代工厂来帮它们进行生产。而人工智能、物联网等新兴技术的创造者也依赖代工厂来开辟新市场。
如今，用于手机、自动驾驶汽车、人工智能和其他关键技术的许多芯片都由代工厂生产。通过对更先进的晶圆厂进行大量投资，台积电已俨然成为全球代工行业的领头羊，今年该公司的资本支出将达到约160亿美元。
台积电如今已具备5纳米制造工艺，大约是人类DNA分子宽度的两倍，而中国顶级代工企业中芯国际的生产工艺还在14纳米。这使得台积电的芯片更强大，也更节能。
如果被台积电“断供”，华为和海思将没有什么好的选择。一种可能性是向联发科和三星采购现成的芯片，华为轮值董事长徐直军3月底就提过这个选择。不过在美国商务部新的限制措施下，这条路可能也不再行得通。
中芯国际一直在尝试攀登技术阶梯，还着眼于二次上市，可能筹资超过30亿美元。
但这是一项长期努力，而华为的产品在此期间可能受到影响，并面临落后于苹果或小米等竞争对手的风险。
对台积电来说，在日益紧张的中美关系中保持中立正变得越来越难。该公司标榜自己是“每个人的代工厂”，力争做科技行业内的瑞士。它向华为等中国客户和美国军方供货，同时又依赖于应用材料、Lam Research等美国的半导体制造设备生产商。
上周，台积电朝美方靠近了一些，宣布将在亚利桑那州建一个120亿美元的芯片厂。美国国防部曾对海外晶圆厂容易受到网络攻击表示担忧，认为在国内生产能够确保更可靠的芯片供应。
这项提议似乎经过了周密的考虑，既能够解决美方的安全担忧，又不会对利润或政治平衡造成太大伤害。
不过，尚不清楚这一建厂计划能否让台积电在向华为供货方面获得些许优待。
“台积电不会因为它打算在美国建5纳米晶圆厂的计划就获得许可。这根本不算在内。”负责经济增长、能源和环境事务的美国副国务卿Keith Krach在电话会议上对记者表示。“我们对此不做保证，预计也不会发生这样的情况。”
与此同时，中国似乎准备对华为遭到的新限制采取报复措施。上周五《环球时报》报道称，中国随时准备采取反制措施，包括对苹果实施限制、暂停采购波音飞机、把美国公司列入“不可靠实体清单”等。
报道指出，该清单将涵盖“对中国公司和行业造成实质或潜在损害的外国实体”。
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