迈瑞医疗：稳健的经营业绩才是对股价最好的支撑

都说“解禁为股价毒药”，但凡是总有例外。今年10月中旬，股市迎来2019年内最大规模解禁周，40多家上市公司面临解禁，解禁市值1700亿元，其中迈瑞医疗以680亿解禁市值居首。但截至12月19日，迈瑞医疗股价报179元，总市值2180亿，稳居创业板市值第一股。时至今日，距离最大规模解禁周已经过去2个月了，巨量解禁下的迈瑞医疗股价不仅没有跌成“毒药”，反而让市场见证了什么才是真正的“创业板股王”！深扒迈瑞医疗之所以能“迎难而上”，其“创业板股王”称号背后的本质还在于：稳健的经营业绩才是对股价最好的支撑。对此，迈瑞医疗董事长李西廷曾在采访中公开表示：“迈瑞医疗发展的核心就是不松懈、不去走捷径，一步一个脚印地从最基本的做起，去下笨功夫。”他所说的“笨功夫”，即老老实实地做研发、老老实实地做市场、认认真真地掌握核心技术。根据迈瑞医疗历年财报显示，2015-2017年，迈瑞医疗每年研发支出都在10亿元左右，2018年更是高达14.2亿元，研发营收比远高于同行。2019年前三季度，迈瑞医疗研发费用为10.84亿元，同比增长11.9%。也正因如此，自2016年以来，迈瑞医疗业绩持续高增长，连续三年营收两位数增长，净利润涨幅均超40%。值得称道的是，2019年前三季度，迈瑞医疗实现营收123.79亿元，同比增长20.42%；净利润36.71亿元，同比增长26.74%。从数据来看，业绩延续快速增长趋势，利润端增速较半年报继续有所加速，表现超过市场预期。与此同时，迈瑞医疗在技术研发上所取得的科研成果，也对得起其上亿元的投入。单看2019年，迈瑞医疗于上半年推出了高端台式彩超DC-80 X-Insight版、BS-2000M全自动生化分析仪、CL-6000i M2全自动化学发光免疫分析仪等多款重磅新品和升级版本；8月30日，迈瑞医疗推出了我国第一条全自主检测模块“流水线M6000”，通过模块化的组合，创新整合了生化、免疫、血液、凝血四大自主检测系统，实现了检验流程完全自动化、标准化。此外，截止2019年6月，迈瑞医疗共申请专利4248件，授权超过2700件，在专利成果上位列国产医械第一阵营，同时也是唯一一个上榜发改委公布的国家企业技术中心所在企业发明专利拥有量前50名名单的医疗器械企业。迈瑞医疗业绩改善的背后，就是盈利能力的改善，进一步将就是ROE的提升。现在各大商券公司（光大证券、安信证券、招商证券、民生证券等），也多数看多迈瑞医疗源于业绩的稳健增长，给出的评级大多为“买入”或“增持”。由此可见，迈瑞医疗在技术研发上的高投入，带来更具竞争力的科研成果，继而转化为产品的高收入，以此反哺技术研发，形成了正向和良性的闭合循环。综上所述，迈瑞医疗“创业板股王”的称号并非空穴来风，而是企业内在价值日复一日的钻研修行。

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