概述：9月份在环保限产及旺季需求的双重影响下，供需出现错配，库存自中旬开始加速去化。良好的供需基本面使得价格出现震荡反弹，由于是库存高压背景下的主动去库，价格反弹幅度有限。即将进入10月份，旺季需求能否延续，建筑钢材价格又将走向何方？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。 一、9月主导城市价格明显反弹 表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化 9月份国内建筑钢材均价明显反弹。截止30日，上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别上涨210元/吨、190元/吨和60元/吨，华东和华南地区涨幅较大，华北地区涨幅一般。主要城市螺纹钢全国均价3921元/吨，月环比上涨179元/吨，线材全国均价4122元/吨，月环比上涨158元/吨。 二、供给分析 1、钢厂建筑钢材开工率分析 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢开工率小幅下降。截止9月27日，螺纹钢开工率为74.75%，月环比下降0.66%，年同比下降0.33%；线材开工率为72.78%，月环比下滑0.59%，年同比持平。受环保限产影响，部分地区钢厂减产检修，螺纹钢、线材开工率双双下滑。 2、钢厂建筑钢材产量分析 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢产量增加，线材产量下降。截止9月27日，螺纹钢周产量为353.47万吨，月环比上升4.84万吨，年同比增加22.95万吨；线材周产量为149.88万吨，月环比下降3.72万吨，年同比增加8.61万吨。数据表现看，9月份钢厂生产利润恢复，生产积极性恢复，但受环保限产影响，螺纹钢产量回升幅度较小，线材产量下降。 3、钢厂建筑钢材库存分析 统计建筑钢材库存总量为282.40万吨，月环比下降57.30万吨，年同比增加34.05万吨；其中螺纹钢库存224.69万吨，月环比下降45.21万吨，年同比增加35.37万吨；线材库存57.71万吨，月环比下降12.09万吨，年同比下降1.32万吨。旺季需求强劲，叠加环保限产影响，九月份钢厂库存出现下降。 三、市场库存分析 统计建筑钢材库存总量为632.08万吨，月环比下降154.14万吨，年同比增加72.11万吨；其中螺纹钢库存479.80万吨，月环比下降129.68万吨，年同比增加61.02万吨；线材库存152.28万吨，月环比下降24.46万吨，年同比增加11.09万吨。市场主动去库降低经营风险，叠加旺季需求强劲，九月份社会库存下降幅度较大。 四、需求分析 统计9月份全国日均成交量为21.91万吨，月环比上升4.94%，年同比增加13.27%。分区域来看，西北、华南、西南月环比和年同比均有明显增加，华北月环比表现一般，东北、华北年同比表现较差，9月份区域间成交表现分化较大。 五、出口分析 据海关总署统计，2019年8月我国出口钢材500.6万吨，同比下降14.8%；1-8月我国累计出口钢材4,497.4万吨，同比下降4.4%。 9月份国内钢材出口FOB报价延续跌势，目前国内螺纹钢出口FOB报在450美元/吨，较上月下跌10美元/吨，热卷FOB报在471美元/吨，较上月下跌10-15美元/吨，不过较国际价格仍有一定差距。从目前了解来看，虽然近期国内钢材出口价格继续下跌，其中板材品种出口意愿也较高，但国际需求表现不佳，具体数据来看，2019年1-7月份全球粗钢累计表观消费量(除中国外)54158万吨，较2018年同期减少31万吨，中国钢铁出口难以出现明显性好转。综合来看，预计9月份钢材出口维持当前水平，部分品种或稍有好转。 六、成本分析 截止9月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为3663元/吨，电炉厂生产成本为4072元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3921元/吨，利润表现不一，其中高炉生产企业生产螺纹钢平均利润在258元/吨，电弧炉生产企业生产螺纹钢亏损151元/吨。在利润依旧不高的背景下，产量释放空间有限。 七、总结： 纵观9月份，月初受需求逐步回暖提振，成本支撑力度渐强，价格震荡上涨，月中环保消息频出，供需出现错配，库存加速去化，价格反弹速度加快。从当前情况来看，市场仍处于供小于求的阶段，基本面又进一步向好的动能，不过由于库存高压，九月份绝大多数时间处于主动去库周期，临近月底受环保限产消息而出现主动补库现象，被动去库尚未出现，价格大幅反弹预期不足。考虑到10月份可交易日有限，预计国内建筑钢材价格将呈区间震荡态势运行。 文章来源：scjxsbzl.com