业绩预告期 商誉成LED上市公司挥之不去的梦魇



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    1月份进入了业绩预告披露期，其中最值得关注的就是上市公司因并购标的企业业绩不达标导致的计提商誉减值准备。截至目前收到的信息来看，已有远方信息与银禧科技两家公司踩雷。其中远方信息在业绩预告公告中表示，全年净利润为亏损4.79亿元至4.84亿元，同比下降579％－584％，原因是控股子公司浙江维尔科技有限公司业绩大幅下降，计提商誉减值准备约6亿元所致；银禧科技在业绩预告公告中表示归属上市公司股东的净利润亏损金额为：59,500万元至60,000万元，同比下降372％－374％，主要原因是并购兴科电子科技形成的4.90亿元商誉全额计提减值准备，确认资产减值损失4.90亿元。前者预亏金额为过去6年公司净利润之总和，后者也因商誉雷暴致上市后首度亏损。

    以目前的经济形势来看，商誉将会是接下来一段时间内上市公司最大的一颗雷，而这两家企业也不会是商誉雷暴的终结而是开始，接下来用陆续有来形容似乎也不为过。

    悄然退场 新三板似成烫手山芋

    1月上旬，聚科照明和达森灯光接连宣布从新三板摘牌，曾经的香馍馍似乎一夜之家变成了烫手山芋，据挖贝网数据显示，新三板有超过1500家企业摘牌，全年新三板企业数量增长状态为负，挂牌速度低于摘牌速度。一方面是信息披露成本高增高，新三板在为企业带来各种效益的同时，也会因透明度的升高及架构规整带来更多的税务及管理成本，如果企业缺乏较好的成长性，就会产生资金压力；另一方面，部分企业为了更好地融资及为配合企业的长远发展，寻找新的领地或融资途径。

    总体来看，经济环境下行的趋势明显，企业的发展呈两极分化的态势。一方面并购导致的商誉雷暴频频出现，尤其是业绩预告披露期及年后的财报披露期，这一问题将在短时间内对上市公司造成冲击。另一方面，政府层面则以资金帮助优质民营企业化解短期流动性风险，并在政策架构层面加快5G商用步伐、加大基础设施投资力度，为企业提供更多的发展机遇。也希望企业能够抓住这一波发展机遇，避免再度出现错估经济形势、误判政策走向，重犯盲目加杠杆的毛病。