逆向投资是诸多投资大师战胜市场的通用法宝之一。正如巴菲特的“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”看似非常简单的逆向投资，执行起来却并不容易。更多的投资者在进行投资时往往受市场情境、“优势群体”的观点影响，而追随大众所趋同的观点采取行动，丧失自己的独立思考和行动能力。而在历史上创造了“逆向投资”奇迹的大师，都有着与众不同的思维和眼光。 约翰·邓普顿：最悲观的时刻买进，最乐观的时刻卖出约翰•邓普顿在全球投资圈是很多人膜拜的宗师级人物，拥有“全球投资之父”、“史上最成功的基金经理之一”和“20世纪全球十大顶尖基金经理人”诸多称号。约翰·邓普顿曾说："行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”他传奇的一生，几乎每一个重大决定都反映了这句名言背后的哲理——逆向投资。1939年，美国经济已经走出大萧条的谷底，邓普向前任老板借了1万美元，购买了104只价值在1美元以下的股票。一年之内，邓普顿就还掉了所有借款。在随后的几年，他逐渐卖掉了手中的股票，把最初的1万美元投资变成了4万美元。逆向思维的要义：第一，是对大趋势的判断；第二，核心仍在于低价；第三，是关于持有时间；第四，是足够分散。邓普顿喜欢在人们极度悲观的情况下出手。二战结束后，日本经济慢慢恢复。邓普顿早已关注到了日本。进入60年代，日本发展进入了快车道。在邓普顿首次在日本投资之后的30年内，日本股票市场指数出现了惊人的涨幅。邓普顿因此在日本赚得盆满钵满。而在80年代末，邓普顿撤出了他在日本的大部分投资。这是因为随着大量国际资本的涌入，当时日本股市的估值已变得很高。邓普顿又盯上了加拿大、澳大利亚和美国更好的低价股。邓普顿的极端逆向思维还体现在“卖”上。1999年底，是纳斯达克互联网股票上涨的最高潮，12月，纳斯达克的平均市盈率已经上涨到151.7倍。这时，邓普顿卖空一大批科技股。之后不久，科技股开始了暴跌，不到一年的时间内，纳斯达克指数腰斩，而他卖空的很多股票，价格下跌的幅度超过95%。毫无疑问，这又是逆向投资的一次经典战役。邓普顿投资思维重要的核心点，就是极限思维、极度悲观点或乐观点。用他自己的话来解释，所谓的极度悲观点，就是等到100个人中的第99个放弃的时候，这是逆向投资的核心! 霍华德·马克斯：当有准备的人遇到机会，好运才会降临霍华德·马克斯被誉为华尔街最受尊敬的意见领袖、美国享负盛名的投资大师，他以评估市场机会、金融风险的远见卓识而闻名遐迩。马克斯在1987年的时候和合伙人成立了一个投资不良债务的基金，后更名为橡树资本。橡树资本成立时间20多年，管理资产已经到了1000 亿美元的巨大规模。更惊人的是其长期绩效表现：20多年来橡树资本的平均回报率高达19%。橡树资本是全球最大的不良债务投资者。即便身处让人闻风丧胆的2008年金融危机，公司仍然发行了109亿美元的基金进行受压债务投资，而且还给投资者带来很高的回报。2012年初，橡树资本登陆纽交所，IPO融资3.8亿美元。比起“命运由你自己把握”，马克斯相信，更好的说法是：“当有准备的人遇到机会，好运才会降临。”这种人生观与马克斯对投资绩效的构想是一致的：投资业绩只有在事件与现有投资组合发生碰撞时才能产生。橡树资本对长期拥有公司不感兴趣，强调快速回报，其目标是：通过以可观的折价购买债台高筑的公司的不良贷款，尽可能快地获取高额回报。这从收购Conseco公司可以看得出。曾在美国纽交所正式挂牌上市后破产的Conseco公司基本符合“猎物”的标准。橡树资本迅速介入，对Conseco保险这一盈利业务倾注了大量财力人力，使其重新焕发光彩。2003年11月18日，Conseco宣布，该公司9月份赢利1890万美元。这是该公司自破产以来首次公布赢利报告。时至今日，Conseco已成为美国第七大保险公司。2005年到2007年，当时的投资市场上一片祥和。然而，此时的马克斯却嗅到了金融危机的味道，认为，大家普遍相信没有风险，其实就是最大的风险。在这种时候，最好的做法就是和大多数人的行为背道而驰。于是，橡树资本决定在2005年果断离场。到了2009，当市场开始复苏的时候。橡树资本用之前保留下来的资金迅速抄底，进而获得了丰厚的回报。 结语这些大师的每一笔浓墨重彩的投资，都在历史上留下了无比精彩的剪影。而对于投资者而言，学习的不仅仅是他们的洞察力，更是思维和精神，以及在实际投资事件中的应用，用已经验证过的方式和思维来保障自己在投资路上走得更为顺利。 文章来源：外汇投资