这个问题其实关乎投资人自身在思考和实践中形成的逻辑体系，关乎对“人是否能够战胜市场”这个问题的不同回答。重“选时”的人力图对市场的波动加以利用并由此实现超额收益，战胜市场。认为“选时”不重要的人则认为从长期来看，市场平均水平就像地心引力一样决定了收益的回归，因此与其徒劳找寻利用“选时”超越市场平均收益的机会，不如干脆放弃对时机的选择。股票市场充满了不确定性。对投资者而言,最难确定的就是判断市场何时进入熊市或牛市,更难以确定的是自己买入的个股何时上涨，何时下跌。股市的难以预测也正是股市的魅力所在。
对于短线投资者而言择时投资可能显得更加重要。在熊市到来之前卖出 ,在牛市到来之前买入是进行短线操作的最理想状态。- -旦市场进入牛市,似乎所有股票都会上涨,在牛市中的操作难度也会相应的下降许多。而且在牛市当中许多业绩不好的股票经过炒作也可以获得比优质股更高的涨幅。而在熊市当中即便业绩优良的股票也会出现较大幅度的下跌。所以进行波段操作的投资者通常认为择时要比选股更加的重要。如果没有大资金的推动,许多业绩优良的股票也会出现盘整或者下跌的走势,而质地不佳的股票由于总市值较小更容易获得资金的青睐而出现股价连续飙升的行情。有些内在价值偏低的股票在经过资金的大幅炒作后股价可以超过同行业内业绩更加优良的股票。由于存在这种股价涨幅与基本业绩相偏离的状况,所以许多电线投资者都认为择时能力比选股能力显得更加重要。据说大卫·罗杰是“选时”的高手，他有本书叫《在股市赢得高额回报的解决方案》。大卫·罗杰一方面在书中承认，“预测市场走势是荒谬的企图。从始至终地预测市场走势是不可能实现的。”但同时又企图通过较高的预测“准确率”来战胜市场，某种程度上也陷入了误区，因为所谓“准确率”的问题实际上是一个伪问题，因为它无法定义。
我曾见过投资顾问向客户推荐一只十几块钱的股票，该股在推荐后先跌4块钱再涨8块钱，这样的推荐算“准”还是“不准”?华尔街历史上备受推崇的格兰维尔上世纪80年代曾因成功预测过深达35%的下跌而名震天下，但且不论这样成功的预测能够持续多少次，就连大卫·罗杰也说，这样的下跌如果放在华尔街其后18年的牛市进程中看，不过是“茶壶中的暴风雨”而已。不能不说，通读完全书后略感失望，可以感觉到作者走的路子基本属于电子算命或程式交易的范畴。丝毫没有对作者不敬的意思，但我认为这些都是LTCM玩剩下的。我们有足够的依据可以确信，LTCM在这一领域所达到的高度是前无古人后无来者的。大名鼎鼎的美国LTCM的团队阵容之豪华与最终结局之悲惨众所周知。那么，问题出在哪儿呢?从运作方式上看，LTCM是通过运用电脑建立数量模型分析金融工具价格，再利用不同证券的市场价格差异进行短线操作。一言以蔽之，LTCM追求的是投资的数学化、程式化，并一度大行其道，在金融市场上硕果累累。然而，数学化、程式化的运作模式有一个致命弱点，那就是其模型假设前提和计算结果都是在历史统计数据基础上得出的，但历史统计永远不可能完全涵盖未来。