作者：未央

对于基民朋友来说，投资获得的收益当然是越多越好。但很多人发现，明明投资书籍看了不少，自己也在不断操作，为什么收益还是非常一般？其实，普通人在进行投资时，难免会被眼前利益影响，出现“追涨杀跌”的情况。这时候的基民朋友们就非常需要来自宏观角度的解析。近日，中欧基金经理周应波做客访谈栏目《投基方法/论》。在和主持人的交谈中，周应波为大家带来了独特的宏观视角，解析如何才能获得超额收益。



周应波认为，宏观一方面可以辅助判断行业景气度的变化、辅助组合构建，另外一方面可以辅助大的仓位选择。在周应波的选股理念中，需要在企业发展的不同阶段，基于对现有行业、经营环境，以及对公司发展方向、资源禀赋进行讨论，明确公司未来可能的成长曲线和实现概率，并在此基础上做出经营和折现模型。宏观变量也会对此产生影响。随着我管理的基金规模的不断增长，我对自己的投资理念也进行了相应的调整。随着周应波管理的基金规模的不断增长，他对自己的投资理念也进行了相应的调整。

周应波适应市场波动的能力，从其管理的中欧时代先锋中的优/秀表现中可见一斑。中欧时代先锋成立四年有余，经历多次震荡，至今仍然是中欧基金中的人气产品。中欧时代先锋的规模在6月30日之后的3个月内从6亿元增长到近27亿元，净值走势曾几次跟随大盘短暂下行，但每一次都很快恢复上涨业绩再创新高。如果拉长时间看业绩走势，这些小小的波动更是不足提及。



中欧时代先锋A成立以来收益率达169.60%，年化收益达24.37%。中欧时代先锋能始终保持优/秀的表现，离不开周应波这种能应对规模快速增长迅速调整自我的能力。当然，这种自我调整的能力需要一定的时间来进行操作，才能收获最后丰厚的回报。正如周应波所言，投资人最/好能用长期的视角来看待基金的收益率。这意味着，在投资股票基金前，尽量明确某一笔钱的期限，在参与风险收益均较高的股票基金时，以“年”为单位是更为合适的，另外也可以通过定投的方式平滑市场波动的影响。

基金有风险，投资需谨慎。