随着疫苗的大规模接种，欧美新冠疫情持续改善，美国正加速放开各类经济活动的限制措施，近期美联储最为看重的就业数据进一步改善，虽然鲍威尔仍然保持“鸽声嘹亮”的姿态，但是不少有“先见之明”的投资者，已经开始从美联储乐观的语调中，寻找该央行迈向缩表之路的线索了。

在去年疫情爆发时，美国3月和4月的非农就业人口连续两个月下挫，合计约2300万。而随后逾一年的时间里，恢复了约1333万，恢复比例约为42%左右。以史为鉴，2013年5月，随着金融危机时损失的非农就业数恢复到75%左右，时任美联储主席伯南克表示，就业市场已取得实质性进展，并首度公开向市场释放退出QE的信号。

随后，在2014年10月，美国非农就业人数超过金融危机前的高点后，美联储决定正式退出QE。最终，当2015年12月就业情况进一步改善之后，美联储终于开启了新一轮的加息周期……

如果美联储采用相同的时间表，那么本轮的缩减操作可能会今年12月份开始，最晚则为明年年初，而目前市场上有75%的经济学家都预计，那将在明年一季度之前。但对于现货黄金投资者而言，最需要关注的未必是开始缩表的具体日期，而是美联储官员们什么时候会首次释放出相关的信号，届时金价一轮暴跌行情可能无法避免。